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본 연구는 기업공개와 상장폐지 수효가 상대적으로 빈번한 코스닥시장을 대상으로, 기업의 존속기간(업력)이 상장폐지에 미치는 영향을 검증하였다.
기업존속기간은 기업설립일로부터 최초 상장 시점까지 존속한 ‘상장소요기간’과 상장이후 계속기업으로 존속한 ‘상장유지기간’으로 정의하였다. 1996년부터 2013년까지 상장된 기업 중 연구대상 조건을 만족한 표본은 1,215개였으며, 이 중 340개 표본이 상장폐지되었으며 상장을 유지하고 있는 875개를 대응하여 연구를 수행하였다.
분석결과, 기업설립일부터 기업공개일까지 소요된 기간이 길수록 상장폐지 위험이 감소하였으며, 기업공개 이후 상장유지기간이 길어질수록 상장폐지될 확률유의성이 감소하였다. 추가적으로, 상장폐지 실질심사 표본만을 따로 추출한 분석에서도 유사한 결과를 도출하여 강건성을 기할 수 있었다.
본 연구의 결과는 장기간 계속기업을 유지하고 있는 코스닥기업이 고유한 생존전략과 핵심역량, 혁신, 자원의 효율적 배분 등에서 우위를 점할 뿐만 아니라, 기업존속기간과 비례하여 노출된 기업정보가 정보비대칭을 해소하여 상장폐지 위험요인을 완화시킬 수 있음을 시사한다.
기업존속기간은 기업설립일로부터 최초 상장 시점까지 존속한 ‘상장소요기간’과 상장이후 계속기업으로 존속한 ‘상장유지기간’으로 정의하였다. 1996년부터 2013년까지 상장된 기업 중 연구대상 조건을 만족한 표본은 1,215개였으며, 이 중 340개 표본이 상장폐지되었으며 상장을 유지하고 있는 875개를 대응하여 연구를 수행하였다.
분석결과, 기업설립일부터 기업공개일까지 소요된 기간이 길수록 상장폐지 위험이 감소하였으며, 기업공개 이후 상장유지기간이 길어질수록 상장폐지될 확률유의성이 감소하였다. 추가적으로, 상장폐지 실질심사 표본만을 따로 추출한 분석에서도 유사한 결과를 도출하여 강건성을 기할 수 있었다.
본 연구의 결과는 장기간 계속기업을 유지하고 있는 코스닥기업이 고유한 생존전략과 핵심역량, 혁신, 자원의 효율적 배분 등에서 우위를 점할 뿐만 아니라, 기업존속기간과 비례하여 노출된 기업정보가 정보비대칭을 해소하여 상장폐지 위험요인을 완화시킬 수 있음을 시사한다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구의 검토와 가설의 설정
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 연구의 요약 및 시사점
참고문헌
Abstract
참고문헌 (27)
참고문헌 신청
[학술지(정기간행물)] - 곽영민 / 2011 / 신규상장기업의 이익조정과 생존가능성의 관련성: 코스닥 시장을 중심으로 / 회계저널 20 (3) : 231 ~ 263
[학술지(정기간행물)] - 김문철 / 2010 / 내부자거래와 이익조정 / 회계학연구 35 (4) : 1 ~ 37
[학술지(정기간행물)] - 김문태 / 2014 / 코스닥 신규상장 기업의 대주주지분율 감소와 상장폐지의 연관성에 관한 연구 / 한국증권학회지 43 (4) : 731 ~ 752
[학술지(정기간행물)] - 김문태 / 2012 / 실질심사에 의한 상장폐지와 이익관리 행태에 관한 연구: 코스닥 기업을 중심으로 / 회계정보연구 30 (4) : 35 ~ 56
[학술지(정기간행물)] - 김종훈 / 2011 / 상장폐지기업의 재무적 특성과 예측에 관한 연구: 코스닥 기업을 중심으로 / 회계연구 16 (2) : 125 ~ 142
[학술지(정기간행물)] - 김문철 / 2010 / 내부자거래와 이익조정 / 회계학연구 35 (4) : 1 ~ 37
[학술지(정기간행물)] - 김문태 / 2014 / 코스닥 신규상장 기업의 대주주지분율 감소와 상장폐지의 연관성에 관한 연구 / 한국증권학회지 43 (4) : 731 ~ 752
[학술지(정기간행물)] - 김문태 / 2012 / 실질심사에 의한 상장폐지와 이익관리 행태에 관한 연구: 코스닥 기업을 중심으로 / 회계정보연구 30 (4) : 35 ~ 56
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