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논문 기본 정보

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저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육논총 제35집
발행연도
2004.9
수록면
167 - 192 (26page)

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본 연구는 외환위기를 전후하여 우리나라 주식시장의 변동성 행태에 어떤 변화가 있는지를 분석하였다. 분석을 위한 모형으로는 GARCH모형과 GJR모형을 이용하였고 정규분포와 t-분포를 가정하여 모형의 유용성을 점검하였다. 표본기간은 1992년 1월 3일부터 2002년 12월 말까지의 일간자료를 이용하였다. 분석결과에 의하면, t-분포를 가정한 AR(1)-MA(1)-GJR(1,1) 모형의 설명력이 우수했다. 외환위기 이후에 주가수익률의 변동성이 위기 이전에 비해 현저하게 높은 것으로 나타났다. 그리고 외환위기 이후에도 주가수익률의 변동성위험은 주가에 반영되지 않는 것으로 나타났다. 주가수익률 변동성의 비대칭성이 외환위기 이전에는 뚜렷하게 나타났지만, 외환위기 이후에는 다소 불분명한 것으로 밝혀졌다. 약세시장에서는 주가수익률의 변동성위험이 주가에 반영되지만, 강세시장에서는 반영되지 않았다. 그리고 증시국면을 통제했을 때 주가수익률의 변동성의 비대칭성이 뚜렷하게 나타났다. 따라서 주가수익률의 변동성을 분석할 때 증시의 시장국면을 통제한 후에 보다 정확한 결과를 기대할 수 있었다.

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[학술지(정기간행물)] - / 2003 / 외국인 거래정보와 주식시장 개방 10년의 경험 16 (1) : 159 ~ 192 google schola [학술지(정기간행물)] - / 1995. / EGARCH모형을 이용한 주식수익률 변동성 연구 12 (2) : 95 ~ 120 google schola [학술지(정기간행물)] - / 2000 / 한국 주식시장에서의 주가변동성의 비대칭성에 관한 연구 13 (1) : 129 ~ 159 google schola [학술지(정기간행물)] - / 2004. / 자본시장개방이 개별기업 주가에 미치는 영향 연구 google schola [학술지(정기간행물)] - / 2002 / 미국 주가가 한국 주가에 미치는 영향에 관한 분석 13 (2) : 241 ~ 258 google schola

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