성장기회와 불확실성이 R&D 투자에 미치는 영향

윤상용; 장승욱

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자료유형: 학술저널

저자정보: 윤상용 (조선대학교) 장승욱 (강릉원주대학교)

저널정보: 조선대학교 지식경영연구원 기업과혁신연구 기업과 혁신연구 제43권 제1호

발행연도: 2020.3

수록면: 71 - 86 (16page)

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본 연구는 국내 주식시장에서 기업 고유의 위험(IVol)이 기업의 R&D 투자에 미치는 영향을 살펴보고, 이러한 영향력이 산업의 경쟁도와 업종의 특성에 따라 차이가 존재하는지를 검증하였다. 분석결과, 전반적으로 기업의 R&D 투자와 기업 고유의 위험 간에는 유의한 관련성이 존재하지 않는 것으로 나타났지만, 산업의 경쟁도와 기업규모, BM, 업력 등은 기업의 R&D 투자와 유의한 관련성이 존재함을 확인하였다. 또, 당기(t)의 기업의 연구개발투자비율은 전기(t-1) 연구개발투자비율에 유의한 영향을 받고 있는 것으로 나타났다.
표본을 업종의 특성에 따라 하이테크와 비하이테크 기업으로 구분하여 분석한 결과에서도 성장기회(BM)의 경우에는 다소 차이가 존재하였고, 현금비율, 자기자본순이익률, 기업규모, 및 업력 등의 영향력 차이를 확인할 수 있었다. 그리고 연구개발투자 비율의 변화율에 대하여 분석한 결과, IVOL이 증가할수록 R&D 투자의 변화율은 증가함을 알 수 있었고, 규모가 작은 기업일수록 R&D 투자비율의 변화율이 높은 것으로 나타나 산업 내 경쟁이 치열할수록 기업의 R&D 투자비율의 변화율은 높아짐을 살펴볼 수 있었다.

#uncertainty #Idiosyncratic Volatility #R& #D Investment #real option theory #strategic growth option theory #불확실성 #고유변동성 #R& #D 투자 #실질옵션이론 #전략적 성장옵션이론

참고문헌 (45)

참고문헌 신청

김병기 / 2007 / 연구개발투자와 불확실성 / 金融工學硏究 6(2):249~274

박상규 / 2005 / R&D 투자와 미래 경제적 효익의 불확실성 / 대한경영학회지 18(6):2557~2575

윤상용 / 2011 / 기업변동성과 주식수익률의 횡단면에 관한 연구 / 재무연구 24(1):91~131

이원흠 / 2007 / 기업투자와 성장기회, 현금흐름의 민감도에 관한 실증연구 / 재무관리연구 24(2):1~40

신민식 / 2012 / 기업의 재무적 특성변수가 R&D 투자와 기업가치간의 관계에 미치는 영향 / 기술혁신연구 20(1):45~74

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