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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
심명화 (명지대학교)
저널정보
명지대학교 금융지식연구소 금융지식연구 금융지식연구 제16권 제1호
발행연도
2018.1
수록면
69 - 102 (34page)

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본 연구는 국내 주식시장에서 변동성, 왜도, 첨도위험이 개별 주식 수익률의 횡단면적 차이를 설명하는 가격결정요인인지 실증 분석한다. 주요 발견은 다음과 같다. 첫째, 변동성위험민감도가 가장 높은 포트폴리오가 다른 포트폴리오들에 비해 수익률이 유의하게 높다. 둘째, 변동성베타와 수익률의 양의 관계는 기업특성을 통제한 후에도 일관되게 나타난다. 마지막으로, 왜도 및 첨도 민감도는 주식 수익률의 횡단면을 유의하게 설명하지 못한다. 국내 주식시장에서 고차적률위험이 공통위험으로서 주식 수익률의 횡단면을 설명할 수 있는지 살펴본 첫 번째 연구라는 점, 시장변동성, 시장왜도 및 시장첨도를 역사적 추정치가 아닌 주가지수 옵션 가격에 내재된 위험중립분포에서 추정한다는 점에서 본 연구는 기존 연구와 차별되는 기여가 있다.
#Skewness #Kurtosis #Option-implied moments #Risk-neutral moments

목차

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참고문헌 (36)

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강장구 / 2013 / 개인투자자의 투자심리와 주식수익률 / 재무관리연구 30(3):35~68 google schola 김석진 / 2000 / 기업규모와 장부가/시가 비율과 주식 수익률의 관계 / 재무연구 13:21~47 google schola 김유경 / 2006 / Stress test를 통한 한국증권, 선물시장의 결제 이행보증기금의 추정 / 선물연구 14(1):25~60 dbpia 김솔 / 2013 / 옵션의 위험중립 왜도와 주가 수익률왜도 간의 정보효과 검증 / 선물연구 21(1):97~133 dbpia 송영출 / 1997 / 자기자본비용의 추정에 관한 연구-규모와 장부가/시장가 요인을 고려한 실증분석 / 재무관리연구 14:157~181 google schola

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