내부이사의 위험회피도와 투자활동

공재식

doi:http://dx.doi.org/10.14257/ajmahs.2017.11.66

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저자정보: 공재식 (대구대학교)

저널정보: 인문사회과학기술융합학회 예술인문사회 융합 멀티미디어 논문지 예술인문사회 융합 멀티미디어 논문지 제7권 제11호

발행연도: 2017.11

수록면: 91 - 98 (8page)

DOI: http://dx.doi.org/10.14257/ajmahs.2017.11.66

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기업의 이사회는 R&D 투자와 같은 혁신적이고 중요한 투자 의사결정을 선택한다. 기업의 이사회를 어떻게 구성하고 운영하는가가 기업 지배구조의 건전성과 효과성을 좌우하고 있다. 국내외 학계에서는 위험성이 높은 투자안을 선택하고 승인하는 기업이사회의 구성과 이사들의 위험성향에 대해 관심이 고조되어 왔다. 본 연구는 이사회에서의 내부이사 비율과 기업의 투자활동이 어떠한 연관성이 존재하는지에 대한 실증 분석을 실시한다. 기존 문헌들은 경영자의 위험회피 성향에 대하여 주목하여 왔다. 내부이사의 비율이 높은 이사회는 경영자 위험회피 성향에 기인하여 상대적으로 보수적인 위험선택 의사결정을 할 것으로 예상된다. 따라서 이사회에서 내부이사의 비율이 높은 기업은 공장, 기계설비와 같은 유형자산 투자를 늘리고 R&D 투자와 같은 무형자산 투자를 축소할 것으로 예상된다. 분석결과, 이사회에서 내부이사 비율은 유형자산 투자에 영향을 미치지 못하였으나, R&D 투자에는 매우 유의적인 음의 관계를 나타냈다. 이는 내부이사 비율이 높은 이사회는 경영자 위험회피 성향을 반영하여, 위험도가 높은 R&D 투자와 같은 무형자산 투자활동에 매우 소극적이라는 것을 보여준다.

#내부이사 #기업투자 #이사회 #경영자 근시안 #위험회피도 #Inside directors #Corporate investments #Board of directors #Managerial myopia #risk aversion

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L. K. Meulbroek / 2002 / A senior manager's guide to integrated risk management? / Journal of Applied Corporate Finance 14:56~70

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M. Jensen / 1993 / The modern industrial revolution exit and the failure of internal control systems / The Journal of Finance 48:831~880

W. E. Watson / 1992 / Differences in decision making regarding risk taking: A comparison of culturally diverse and culturally homogeneous task groups / International Journal of Intercultural Relations 16:53~65

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