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본 연구는 중소기업의 기업공개(IPO)라는 성장과정에서 소유구조가 경영성과에 미치는 영향에 대한 실증분석을 실시하였다. 이를 위하여 '07년에 거래소 및 코스닥시장에 상장된 51개 중소기업에 대해 ±2년간의 변동차이를 비교분석하였다. 즉, 5년간의 최대주주지분율과 경영성과관련 재무비율을 사용하여 다중회귀분석을 실시하였으며 주요 실증분석결과는 다음과 같다.
먼저, IPO 전후에 있어서 소유구조와 각 부문별 경영성과와의 관계는 공개 전 중소기업의 소유구조 (최대주주지분율)는 성장성, 수익성, 안정성에는 양(+)의 영향을, 유동성, 활동성, 생산성에는 음(-)의 영향을 미치며, 공개 후 중소기업 소유구조는 성장성, 수익성, 유동성 등은 양(+)의 영향을, 안정성, 활동성, 생산성 등에는 음(-)의 영향을 미치는 것으로 파악된다. 결론적으로 최대주주지분율과 기업공개전에는 양(+) 관계에서 기업공개 후에는 음(-)의 관계로 변하는 것은 수익성, 안정성인바, 본 연구에서 설정한 가설을 지지한다.
다음, Pooled OLS에 의해 IPO 이전의 소유구조가 IPO 이후의 경영성과에 미치는 영향을 분석한 결과, IPO 전의 최대주주지분율은 성장성, 수익성, 안정성, 활동성 등과 역U자형의 관계에 있는 바, IPO를 준비 중인 중소기업의 경우 최대주주지분율 안분이 중요한 과제라는 것을 실증하고 있다.
먼저, IPO 전후에 있어서 소유구조와 각 부문별 경영성과와의 관계는 공개 전 중소기업의 소유구조 (최대주주지분율)는 성장성, 수익성, 안정성에는 양(+)의 영향을, 유동성, 활동성, 생산성에는 음(-)의 영향을 미치며, 공개 후 중소기업 소유구조는 성장성, 수익성, 유동성 등은 양(+)의 영향을, 안정성, 활동성, 생산성 등에는 음(-)의 영향을 미치는 것으로 파악된다. 결론적으로 최대주주지분율과 기업공개전에는 양(+) 관계에서 기업공개 후에는 음(-)의 관계로 변하는 것은 수익성, 안정성인바, 본 연구에서 설정한 가설을 지지한다.
다음, Pooled OLS에 의해 IPO 이전의 소유구조가 IPO 이후의 경영성과에 미치는 영향을 분석한 결과, IPO 전의 최대주주지분율은 성장성, 수익성, 안정성, 활동성 등과 역U자형의 관계에 있는 바, IPO를 준비 중인 중소기업의 경우 최대주주지분율 안분이 중요한 과제라는 것을 실증하고 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 고찰
Ⅲ. 기초 통계량 분석
Ⅲ. 연구가설 및 연구방법
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (29)
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1. [학술대회논문] - 강효석 / 2007 / IPO기업의 장기성과에 관한 연구 - 소유구조와의 관련성을 중심으로 / 한국경영학회 통합학술대회 : 1 ~ 30
2. [학술지(정기간행물)] - 김영규 / 2000 / 최초공모주의 장기성과와 이익관리 / 재무관리연구 27 (2) : 71 ~ 98
3. [학술지(정기간행물)] - 박범진 / 2007 / 코스닥 상장법인의 소유구조 및 사외이사와기업가치 간의 관련성 분석 / 재무관리연구 24 (4) : 45 ~ 73
5. [학술지(정기간행물)] - 선우석호 / 2010 / 대주주지분율이 코스닥 IPO 시장의 저평가에 미치는 영향 / 중소기업연구 32 (1) : 133 ~ 152
6. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2009 / 자금조달결정, 배당정책 및 소유구조간의 상호관계와 이러한 재무정책들이 기업가치에 미치는 영향 / 기업경영연구 16 (1) : 237 ~ 258
2. [학술지(정기간행물)] - 김영규 / 2000 / 최초공모주의 장기성과와 이익관리 / 재무관리연구 27 (2) : 71 ~ 98
3. [학술지(정기간행물)] - 박범진 / 2007 / 코스닥 상장법인의 소유구조 및 사외이사와기업가치 간의 관련성 분석 / 재무관리연구 24 (4) : 45 ~ 73
5. [학술지(정기간행물)] - 선우석호 / 2010 / 대주주지분율이 코스닥 IPO 시장의 저평가에 미치는 영향 / 중소기업연구 32 (1) : 133 ~ 152
6. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2009 / 자금조달결정, 배당정책 및 소유구조간의 상호관계와 이러한 재무정책들이 기업가치에 미치는 영향 / 기업경영연구 16 (1) : 237 ~ 258
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