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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2013.11
- 수록면
- 37 - 54 (18page)
이용수
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본 논문은 한국거래소(KRX)에서 제공한 KOSPI지수 및 KOSDAQ지수와 한국은행에서 제공한 원달러 환율간의 지수와 수익률 자료를 가지고 상호간의 연관성을 분석하는데 있다. 표본자료는 2010년 1월 1일부터 2013년 9월 30일까지의 일별 주가지수와 일별 원 달러 환율을 사용하였으며, VAR모형을 이용하여 그랜저 인과관계분석(Granger Causality test)과 충격반응분석(Impulse Response Function) 및 분산분해(Variance Decomposition)를 실시하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 그랜저 인과관계 분석결과 KOSPI지수 및 KOSDAQ지수와 원 달러 환율 간 F통계량 값이 유의수준에서 모두 기각이 되어 상호간에 예측력이 있음을 알 수 있었다. 둘째, 충격반응분석결과 KOSPI지수는 원 달러 환율에 충격을 주었으나, 원 달러 환율은 KOSPI지수에 미세한 충격을 주었다. 하지만 KOSDAQ지수와 원 달러 환율은 상호간에 충격을 주고 있음이 발견되었다. 마지막으로 분산분해 분석결과 KOSPI지수는 시차2∼시차10까지는 0.02%의 원 달러 환율 변화량에 의해 영향을 받았으며, 원 달러 환율의 경우 시차1∼시차10까지는 36.09%∼35.98%의 KOSPI지수 변화량에 의한 것임을 알 수 있게 하였다. KOSDAQ지수는 시차2∼시차10까지 0.11%∼1.35%의 원 달러 환율 변화량에 의해 영향을 받았으며, 원 달러 환율의 경우는 시차1∼시차10까지 23.23%∼23.26%의 KOSDAQ지수에 의한 변화량에 의한것임을 알 수 있게 하였다. 이러한 분석결과는 KOSPI지수 및 KOSDAQ지수와 원 달러 환율 상호간에 영향을 미치고 있음을 알 수 있게 하였으며, 국내 금융시장에서 활발하게 투자하고 있는 외국인들의 투자금액과 투자비율의 증감에 따라서 환율과 주가지수가 변화한다는 것으로 추론할 수 있다. 즉 외국인들이 국내 주식을 매수하고 매도하는 비중에 따라서 국내주가지수와 환율에 영향을 미치고 있다는 것으로 해석할 수 있다. 이와 같은 분석결과는 통화정책을 수립하는 한국은행뿐만 아니라, 유가증권시장을 담당하는 한국거래소와 국내외 투자자들이 자산배분정책과 포트폴리오 정책을 수립하는데 유익한 시사점을 제공할 것으로 판단된다. 본 연구의 한계점으로는 유럽의 금융위기 전후인 구조변화를 구분하여 분석을 하지 못했던 점이며, 이에 대하여는 차후 연구과제로 남기기로 한다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 기초통계량 및 분석방법
Ⅲ. 실증분석 결과
Ⅳ. 결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (0)
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