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저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제30권 제3호
발행연도
2015.6
수록면
87 - 110 (24page)

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본 연구는 1985년 1월 1일부터 2014년 12월 31일까지 한국거래소에 상장된 기업을 대상으로 배당정책이 미래의 이익 성장성에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 먼저, 기업의 현금배당성향이 증가할수록 미래의 주당이익 성장성이 증가하는데, 이는 잉여현금흐름 가설과 일치한다. 즉, 현금배당성향이 증가할수록 과잉투자 위험과 정보 비대칭 문제가 완화되고 대리인 비용이 감소하여 미래의 이익 성장성에 유리하다. 또한, 기업의 주식배당성향이 증가할수록 미래의 주당이익 성장성이 증가하는데, 이는 성장성이 높은 기업일수록 미래의 수익성에 관한 낙관적인 신호를 전달하기 위해 주식배당을 증가시킴을 의미한다. 그리고 이중배당기업 중에서, 주식배당 편향 기업이 현금배당 편향 기업보다 미래의 주당이익 성장성이 더 크게 증가하며, 균형배당기업 은 현금배당과 주식배당의 균형적인 배분효과로 인하여 미래의 주당이익 성장성이 증가한다. 즉, 균형배당기업은 현금배당과 주식배당의 균형적인 배분효과를 통해, 대리인 비용을 감소시킴과 동시에 미래의 성장기회에 관한 낙관적인 신호를 전달할 수 있다. 결론적으로, 현금배당, 주식배당, 이중배당과 같은 배당정책은 각각의 배당성향이 증가할수록 미래의 이익 성장성이 증가한다. 따라서 본 연구는 현금배당이나 주식배당 정책뿐만 아니라 이중배당 정책을 통해서도 미래의 이익 성장성을 증가시킬 수 있음을 시사한다.
#dual dividends #future earnings growth #stock dividends #미래 이익 성장성 #이중배당 #현금배당 #balanced dividends #주식배당 #균형배당 #cash dividends

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참고문헌 (26)

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[학술지(정기간행물)] - 강인철 / 2004 / 상장기업의 배당정책 결정요인에 관한 연구 ; 패널자료분석을 이용하여 / 경영교육연구 (36) : 367 ~ 387 dbpia [학술지(정기간행물)] - 송준협 / 2007 / 배당결정의 동태적 특성 분석 / 경영교육연구 (47) : 123 ~ 142 dbpia [학술지(정기간행물)] - 송준협 / 2008 / 이익잉여금이 배당정책에 미치는 영향 / 경영교육연구 (49) : 93 ~ 111 dbpia [학술지(정기간행물)] - 최종범 / 2005 / 세계 각국의 배당정책 결정요인 검증 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 34 (4) : 69 ~ 110 dbpia [학술지(정기간행물)] - Ap Gwilym, O. / 2006 / International evidence on the payout ratio, earnings, dividends and returns / Financial Analysts Journal 62 (1) : 36 ~ 53 google schola

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