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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
장석오 (한국자치경영평가원)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제20권 제3호
발행연도
2007.6
수록면
1,207 - 1,227 (21page)

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본 연구의 목적은 IR활동이 시장참여자들 사이의 정보비대칭을 감소시키고 기업경영에 대한 신뢰도를 높여 줌으로써 궁극적으로 주가에도 긍정적인 영향을 미치는지를 검증하는 것이다. 이를 위하여 본 연구에서는 IR활동을 전후한 기간에 초과수익률이 존재하는지 여부를 검증함으로써 IR활동이 기업 가치에 영향을 미치는지를 조사하고, 지속적인 IR활동이 정보비대칭을 감소시켜주는지 여부를 직접적으로 검증하였다.
분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, IR실시 이전기간의 CAAR는 통계적으로 매우 유의한 양(+)의 값을 보인 반면 그 직후에는 통계적 유의성이 없는 것으로 나타났다. 이는 투자자들이 IR활동의 실시를 호재(good news)로 인식하고 있으며 그에 대한 기대효과로 주가가 상승한 후, IR실시 직후에는 그러한 사전적 기대효과가 조정되고 있음을 시사해준다. 둘째, 매수매도호가스프레드와 IR활동 누적횟수 사이에 통계적으로 유의한 음(-)의 관계가 있는 것으로 나타났는데 이는 지속적인 IR활동이 정보비대칭을 감소시키고 있음을 시사하는 것이다.
본 연구의 분석결과는 대체적인 검증기간(window period)에 관계없이 일관되게 나타났다. 그럼에도 불구하고 본 연구는 IR실시일을 사건일로 사용함으로써 관련 정보의 사전노출을 통제하지 못하고 그에 따라 IR활동의 정보효과를 정확하게 포착하지 못했을 수도 있다는 한계를 가지고 있다. 또한 IR활동으로 인한 기대효과는 장기간에 걸쳐 나타날 수도 있는데 본 연구에서는 비교적 단기간의 정보효과에만 초점을 맞추고 있다. 향후 IR활동의 장기적 성과에 대해서도 연구할 필요가 있을 것이다.
#IR활동 #초과수익률 #정보비대칭 #호가스프레드 #IR(investor relations) #abnormal return #information asymmetry #bid-ask spreads

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 및 연구가설
Ⅲ. 연구설계
Ⅳ. 분석결과
Ⅴ. 요약 및 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (36)

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