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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김성환 (경북대학교) 리신위 (경북대학교) 리우용샹 (경북대학교)
저널정보
강원대학교 경영경제연구소 아태비즈니스연구 아태비즈니스연구 제12권 제2호
발행연도
2021.1
수록면
97 - 114 (18page)

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Purpose - The purpose of this study was to examine the effects of privatization of Chinese state-owned enterprises (SOEs) on their initial returns and long-term performance after initial public offering(IPO). Design/methodology/approach - This study used 1,599 Chinese IPO firms, some of which were SOEs. The multivariate regression analyses were implemented to analyze their effects. Findings - First, the privatization of SOEs does not have any statistically significant effect on the initial return of IPO firms. Second, the shareholdings of government prior to IPOs for both privatizing of SOEs and non-privatizing firms and for both exchanges of Shanghai and Shenzhen have a statistically significant positive effect on the initial return of IPO firms. Third, the privatization of SOEs has statistically significant negative effect on the long-term returns of IPO firms. Fourth, the state-shareholdings prior to IPOs have statistically significant negative effects on the long-term return of IPO firms. Fifth, the state-shareholdings of the privatizing SOEs prior to IPOs have statistically significant positive effects on the long-term return of IPO firms. Research implications or Originality The results imply that the higher shareholdings and ownership of the Chinese government on SOEs reduce the information asymmetry for the investors of IPO shares or maybe due to inefficiency of SOEs prior to IPOs lead to lower offer prices or higher opening prices leading to severe underpricing and relatively lower stock market returns in the long-run both for the privatizing firms and for the higher state-shareholding firms, while both factors interactively improve their long-term stock market returns.
#China #IPO #Privatization #SOEs #Stock Returns

목차

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참고문헌 (59)

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김성환 / 2011 / 중국 국유기업 민영화가 기업가치에 미치는 영향 / 한국산업경영학회 발표논문집 :58~91 google schola 김현숙 / 2007 / 우리나라 공기업 민영화가 기업경영성과에 미친 영향에 관한 실즉분석 / 재정논집 22(1):35~60 google schola 조동근 / 2006 / 중국 상장기업 국유지분률이 기업성과에 미치는 영향에 관한 실증연구- 중국 상장제조업을 중심으로 - / 재정정책논집 8(1):83~108 dbpia 주경태 / 2006 / 공기업 민영화정책의 효과성에 관한 연구 / 행정논총 44(3):67~92 google schola 진빈 / 2016 / 중국 국유기업의 민영화 요인 및 민영화가 경영성과에 미치는 영향 / 동북아경제연구 28(4):63~97 dbpia

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