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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김수정 (이화여자대학교) 최형석 (이화여자대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제47권 제1호
발행연도
2018.2
수록면
1 - 25 (25page)
DOI
10.26845/KJFS.2018.02.47.1.1

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이 논문의 연구 히스토리 (2)

2018

구성자산 특성이 ETF 가격효율성에 미치는 효과
김수정 ,  최형석 한국증권학회지 2018.02 학술저널

2016

구성자산 특성 및 개인투자자 비중이 ETF 가격효율성에 미치는 효과
김수정 경영 2016.01 학위논문

초록· 키워드

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본 연구는 한국거래소에 상장된 KOSPI200 지수를 추종하는 8개 상장지수펀드(ETF)의 괴리율 분석을 통해 ETF 상품자체의 특성과 ETF를 구성하는 종목의 특성이 가격효율성에 미치는 영향을 검증한다. 2003년 1월 2일부터 2014년 12월 31일까지 ETF와 관련된 일별 자료를 대상으로 고정효과모형을 사용하여 패널회귀분석을 실시하였으며 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, ETF 특성 중에서 가격효율성이 규모(Size), 일별 변동성(Volatility), 현금보유비중(Cash ratio)이 높을수록 괴리율이 증가하여 가격효율성이 감소된다. 둘째, 과거수익률(Prior return)과 거래량(Volume)이 높은 주식의 비중이 큰 ETF의 가격효율성이 높은 반면 시가총액(MV)과 장부가-시장가 비율(BV to MV)이 높은 주식의 비중이 큰 ETF는 가격효율성이 작다. 셋째, 개인투자자 비중이 늘어날수록 괴리율이 증가하며 장부가-시장가 비율(BV to MV)이 가격효율성에 미치는 영향은 더 커진다.
ETF에 관한 기존 선행연구에서는 ETF를 하나의 증권으로 이해하고 상품자체의 거래특성에 초점을 맞춘 반면에 본 연구는 ETF의 가격괴리가 기존 선행연구에 의해서 밝혀진 ETF 자체의 특성뿐만 아니라 구성종목의 특성에 의해서도 결정됨을 보여준다는 점에서 의의가 있다. 이러한 ETF 구성종목 특성과 가격괴리의 관계는 ETF 가격과 순자산가치간의 가격괴리를 최소화하는 자산구성을 설정하고 ETF 시장의 활성화와 효율성을 높여 나갈 수 있음을 시사한다.
#상장지수펀드(ETF) #괴리율 #추적오차 #가격효율성 #자산구성파일(PDF) #Exchange Traded Fund (ETF) #Differential #Tracking Error #Pricing Efficiency #Portfolio Deposit File (PDF)

목차

요약
1. 서론
2. 선행연구
3. 자료 및 연구방법
4. 실증분석 결과
5. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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