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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
박수철 (울산대학교)
저널정보
성균관대학교 경영연구소 자산운용연구 자산운용연구 제9권 제2호
발행연도
2021.12
수록면
1 - 21 (21page)

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IPO(initial public offering) 종목의 공모가격이 상장 이후 형성되는 가격보다 낮게 결정된다는 ‘저가발행(Underpricing)’현상에 대한 연구는 국내?외에서 오랜 기간 지속되고 있다. 지금까지의 선행연구들은 재무제표, 회계자료 등을 활용하여 저가발행의 원인을 찾고자 했다면 본 연구는 투자결정의 결과물인 주가와 거래대금을이용하여 한국주식시장 IPO 종목의 저가발행과 투자성과를 분석하였다. 본 연구의 분석결과는 다음과 같다. 첫째, IPO 시장의 저가발행 현상은 여전히 지속되고 있지만 최근에는점차 감소하는 추세를 보이고 있다. 둘째, 정보비대칭이 클수록 저가발행이 심하며, 공모가격 대비 당일종가로산출한 투자성과가 높게 나타났다. 셋째, 상장일 직후 형성된 주가는 일정기간 이후에 하락하는 것으로 나타나고있으며, 동 기간은 최근으로 올수록 짧아지는 것으로 나타났다. 넷째, 개인투자자보다 기관 및 외국인 투자자의IPO 종목에 대한 투자성과가 좋은 것으로 추정되었다. 본 연구는 IPO 종목의 저가발행, 공모주에 대한 투자자별 성과 등을 유가증권, 코스닥, 코넥스 시장별로접근한 것이 중요한 의의라고 판단된다. 또한 최근 사회적 이슈가 되고 있는 IPO 종목에 대한 개인투자자의투자과열과 낮아지는 기대수익률을 분석했다는데 기여도가 있다고 하겠다.
#IPO #저가발행 #정보비대칭 #IPO #Underpricing #Information Asymmetry

목차

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참고문헌 (37)

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김성민 / 2006 / IPO 주식의 시장조성제도 부활이후 주간사회사의 공모가 산정행태 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35(3):141~174 dbpia 김주환 / 2017 / 개인투자자 거래행태와 IPO 주가성과 / 산업경제연구 30(1):83~103 google schola 김현아 / 2010 / 낙관적 투자자의 기대가 핫마켓상황 IPO 시장의 이상현상에 미치는 영향력 검증 / 재무관리연구 27(2):1~33 google schola 박수철 / 2020 / 레버리지 투자자의 매매양태 분석 차액결제거래 계좌를 대상으로 / 자산운용연구 8(2):26~42 dbpia 변진호 / 2011 / IPO 락업 제도가 저가발행현상에 미치는 영향 / 한국증권학회지 40(3):405~429 dbpia

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